Spoločnosť s obmedzeným účelom v Dubaji

V štruktúrovanom financovaní existuje otázka, ktorá rozhoduje o transakciách: ako zaručím banke (alebo partnerovi v joint venture), že tento vehikel nikdy neurobí nič iné, než na čom sme sa dohodli? Klasickou odpoveďou je SPV (special purpose vehicle) a SAE majú registrovú formu navrhnutú presne na tento účel: spoločnosť s obmedzeným účelom v RAK ICC (v oficiálnom názve Restricted Purpose Company, RPC), teda spoločnosť, ktorej predmet je pevne zakotvený v jej vlastnom memorande a ktorej obmedzenie zo zákona zaväzuje spoločnosť, jej spoločníkov aj konateľov. Register sídli v Ras al-Chajme, hodinu od Dubaja, a je obvyklým domovom SPV medzinárodných štruktúr riadených z tohto mesta.

Tento sprievodca vysvetľuje, čo je spoločnosť s obmedzeným účelom, čo o nej hovorí nariadenie o spoločnostiach RAK ICC z roku 2018 (predpis, ktorý ju upravuje), prečo má jej izolácia rizík skutočnú právnu, nielen zmluvnú silu, a v akých transakciách sa používa: sekuritizácie, projektové financovanie, joint ventures a čiastočné vlastníctvo. Ak hľadáte celkový prehľad registra, sprievodca spoločnosťou v RAK ICC pokrýva celok; tu sa venujeme jeho najšpecializovanejšiemu produktu.

Čo je spoločnosť s obmedzeným účelom

RAK ICC (RAK International Corporate Centre, korporátny register vlády Ras al-Chajmy s klientmi z viac ako 150 krajín) ponúka spoločnosť s obmedzeným účelom ako vehikel na zabezpečenie a izoláciu finančných a právnych rizík prostredníctvom ring-fencingu aktív a pasív: v dobre nastavenej štruktúre sú pasívam danej transakcie vystavené iba aktíva viazané na túto transakciu.

Technicky ide o spoločnosť s ručením obmedzeným akciami, ktorej memorandum obsahuje dve povinné vyhlásenia: že spoločnosť je spoločnosťou s obmedzeným účelom a aké presne sú jej účely. Na tomto základe ju registrátor ako takú zapíše a jej vlastné osvedčenie o založení tento status zaznamenáva: ktokoľvek, kto s ňou uzatvára zmluvu, si ho môže overiť v zakladajúcom dokumente.

Keďže má samostatnú právnu subjektivitu, nároky veriteľov vehiklu nesiahajú na aktíva jeho akcionárov ani sesterských spoločností; a keďže má obmedzený predmet, ten, kto transakciu financuje, vie, že spoločnosť sa nemôže venovať žiadnej činnosti mimo svojho deklarovaného účelu.

Právny základ: nariadenie z roku 2018

Spoločnosť s obmedzeným účelom nie je obchodná nálepka, ale právna forma podľa RAK ICC Business Companies Regulations 2018 s vlastným režimom rozdeleným do štyroch ustanovení, ktoré sa oplatí poznať pred štruktúrovaním:

Prečo je ochrana skutočná: tri poistky

Rozdiel medzi zmluvným SPV (bežnou spoločnosťou s covenantmi) a spoločnosťou s obmedzeným účelom spočíva v tom, že tu obmedzenie drží samotný register, a to tromi previazanými mechanizmami:

1. Nezvratnosť. Status spoločnosti s obmedzeným účelom sa určuje pri vzniku a neskôr ho nemožno odstrániť: valné zhromaždenie ani predstavenstvo nemôžu platne schváliť jeho zrušenie. Veriteľ nie je závislý od toho, či spoločníci dodržia slovo počas celého trvania transakcie.
2. Ultra vires s následkami. V bežnej spoločnosti registra nie je úkon mimo predmetu činnosti neplatný len z tohto dôvodu, pretože prednosť má bezpečnosť obchodného styku. Pri spoločnosti s obmedzeným účelom sa táto ochrana obracia: úkon mimo deklarovaného účelu môže byť neplatný, čo od základu odrádza konateľov či spoločníkov od toho, aby vehikel použili na iné účely.
3. Konštruktívna notifikácia. Nariadenie všeobecne vylučuje doktrínu constructive notice, ale obnovuje ju práve pre dokumenty tejto spoločnosti: kto s ňou uzatvára zmluvu, považuje sa za oboznámeného s jej obmedzeniami. Nikto nemôže tvrdiť, že nevedel o obmedzenom predmete vehiklu.

Celok mení memorandum na záruku účinnú voči tretím osobám: to, čo sa v iných centrách dosahuje doložkami limited recourse a štruktúrami typu orphan, sa tu dosahuje s priamou oporou v registri.

Na čo sa používa: šesť prípadov podľa RAK ICC

Register profiluje spoločnosť s obmedzeným účelom pre šesť skupín transakcií:

• Štruktúrované financovanie: vehikel si vezme úver, založí svoje akcie v prospech banky a oddelí financovanie od zvyšku skupiny.
• Sekuritizácie: vehikel nadobudne portfólio aktív a vydáva cenné papiere kryté týmto portfóliom bez rizika, že ho originátor kontaminuje.
• Držba a prevod aktív: jedno aktívum na jeden vehikel, pripravené na predaj prevodom celej spoločnosti.
• Získavanie kapitálu: účelová spoločnosť emisie alebo investičného kola, pričom použitie prostriedkov obmedzuje memorandum.
• Ring-fencing a rozdelenie rizík: projektové dcérske spoločnosti a vehikly joint venture, kde každý partner vie, že perimeter sa nezmení.
• Čiastočné vlastníctvo: viacerí investori zdieľajú aktívum (nehnuteľnosť, lietadlo) prostredníctvom vehiklu, ktorý nemôže robiť nič iné, než ho vlastniť.

Typická schéma financovania, ktorú ilustruje sám register: materská spoločnosť založí vehikel s obmedzeným účelom, ten podpíše s bankou úverovú zmluvu a share pledge na svoje akcie a financovanie plynie do projektu; ak niečo zlyhá, banka sa uspokojí z vehiklu a jeho aktíva, nie zo skupiny. Pri kúpe a predaji spoločností je tento typ vehiklu aj bežnou súčasťou štruktúr, ktoré pripravujeme v rámci fúzií a akvizícií.

Ako zapadá do registra RAK ICC

Spoločnosť s obmedzeným účelom zdieľa mechaniku každej spoločnosti RAK ICC: je to vehikel bez prevádzkovej rezidencie (nie je určený na podnikanie na miestnom trhu SAE ani neudeľuje víza), zakladá sa a udržiava prostredníctvom autorizovaného registrovaného agenta, umožňuje 100 % zahraničné vlastníctvo a v ponuke registra existuje vedľa bežných IBC, nadácií a ďalších premium products. Úplné porovnanie jurisdikcií tohto typu nájdete v sprievodcovi offshore spoločnosťou.

Pre skupiny je prirodzenou kombináciou holding plus SPV: holding sústreďuje podiely a treasury a pod ním visí jedna spoločnosť s obmedzeným účelom pre každý projekt alebo financovanie, ktoré je vhodné izolovať. Hornú vrstvu rozoberá sprievodca holdingom v Dubaji.

Dane a plnenie povinností

To, že ide o registrový vehikel, ho nevyníma z daňového systému. Ako právnická osoba založená v SAE spadá spoločnosť s obmedzeným účelom pod federálny Corporate Tax: registrácia na FTA a ročné daňové priznanie sú povinné, s 0 % do 375 000 AED zisku a 9 % nad túto hranicu. Pri SPV na držbu alebo financovanie býva efektívny základ dane nízky (úroky a štruktúra tokov sa navrhujú pri zakladaní), formálne povinnosti sú však rovnaké ako pri akejkoľvek spoločnosti: účtovníctvo dokladajúce aktívum a dlh, hlásenie konečných užívateľov výhod (UBO) a, ak sa štruktúra dotýka viacerých krajín, analýza zmlúv o zamedzení dvojitého zdanenia a daňovej rezidencie každého prvku.

Jedna hranica, ktorú netreba strácať zo zreteľa: spoločnosť s obmedzeným účelom nie je finančná licencia. Poskytovanie finančných služieb tretím osobám ako podnikanie (prijímanie vkladov, poisťovanie, správa cudzích investícií) je mimo toho, čo môže spoločnosť registra robiť bez povolenia; SPV pracuje pre vlastnú transakciu, nie ako regulovaný subjekt.

Záver

Spoločnosť s obmedzeným účelom je emirátnou odpoveďou na veľmi konkrétnu potrebu: vehikel, ktorého perimeter nezávisí od sľubov. Predmet je zapísaný v memorande, register bráni jeho odstráneniu, úkony, ktoré ho prekračujú, môžu byť neplatné a tretie osoby sa považujú za upozornené; vďaka tomu môžu banka, partneri a investori izolovať transakciu so skutočnou právnou istotou. Rozhodnutie o návrhu (aké účely deklarovať, ako ju zaradiť do skupiny, aký daňový režim sa na ňu vzťahuje) sa robí pred založením, pretože potom je priestor zámerne úzky. Tento návrh a založenie prostredníctvom registrovaného agenta sú prácou, ktorú robíme v rámci spoločnosti v RAK ICC.